清道光年间，洋人假借经商之名，大肆向我国倾销鸦片。花旗盗首领郑一性情豪爽，仗义疏财，在海上专劫洋人走私船只，令洋人又恨又怕。郑一收养了七海、郭婆带和张保仔等孤儿，不仅将他们抚养成人，还培养他们成为武艺高强的勇士。在一次攻打东印度鸦片船只的战斗中，郑一不幸遇害。在郑之妻阿晴和七海的支持下，已在江湖小有名气的张保仔接任花旗首领。郭婆带对此心怀不满。张保仔继承寄父遗志，带领众人不断袭击洋人船只，开仓卖粮救济穷人，深受百姓爱戴。这一切均被微服私访的两广总督林则徐看在眼里。英国领事向林则徐施压，要求剿灭骚扰英“商船”的海盗。林则徐置之不理。张保仔结识了一名被卖入青楼的女子冬潮，对她颇有好感，准备为她赎身。正当他回大本营取钱时，恰好遇到海上黑旗首领邬石二。邬石二请求花旗与黑旗联合对抗清政府。在郭婆带的激将下，张保仔与郭婆带一同潜入清水师营刺杀林则徐。在水师营，张保仔被林则徐禁烟的爱国行为所感动，放弃了刺杀计划。郭婆带误以为张保仔投靠了官府，愤怒离去。张保仔与冬潮成婚。深夜，早已与洋人勾结的邬石二挑唆郭婆带率人袭击花旗大本营。张保仔带领众人奋力抵抗，邬石二一伙溃不成军。在海岛上，邬石二企图侮辱郭婆带的女友浪里白条，郭婆带怒不可遏，将这个江湖败类杀死。英国人背信弃义，将一万多箱鸦片强行运入港。林则徐令全省水师待命，守卫海港。英舰公然向清水师营开炮，海关即将被攻破，张保仔毅然率众前来助战，冬潮不幸中弹身亡，阿晴亦身受重伤。张保仔愤怒地驾驶船只冲向敌舰。就在这时，郭婆带与浪里白条也前来支援。张保仔等人冲上敌舰，与英军展开白刃战。危急关头，林则徐率援兵赶到，击退了敌舰。庆功会后，张保仔谢绝了林则徐邀请他加入水师营的提议，重新登上渔船，他要出海去实现自己的理想。
